有的時候，差幾個基點，一切都不同了。

　　1年前，國際貨幣基金組織預計，從2017年到2021年，全球經(jīng)濟將會以年均3.65%的速度增長。今年10月，它將預測微幅提升至3.7%。這幾乎相當于沒變化，然而自從這個最具權(quán)威性的全球經(jīng)濟預測作出這一微調(diào)以來，情緒的樂觀度出現(xiàn)了巨大變化。

　　國際貨幣基金組織總裁克里斯蒂娜·拉加德曾在2016年末哀嘆世界的前景多么“平庸”，現(xiàn)在她則談起眼下這個階段各國不能“浪費一場可喜的復蘇”。

　　這種情緒改變是可以理解的。預計2017年所有的領(lǐng)先經(jīng)濟體都將實現(xiàn)擴張，沒有一個陷入衰退，這是2010年以來的首次。之前只有2000年代中期的幾年、1997年和1987年取得了這樣的成就。

　　許多領(lǐng)先經(jīng)濟體的表現(xiàn)也好于預期，尤其是歐元區(qū)、中國和日本。隨著信心高漲，評級機構(gòu)標普全球評級首席經(jīng)濟學家保羅·希爾德表示，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普“釋放了動物精神”。特朗普還承諾通過減稅手段為美國提供“一飛沖天的燃料”，讓業(yè)已不錯的增長率沖得更高，而美聯(lián)儲下一任主席杰伊·鮑威爾也極不可能很快撤下“賓治盆”（一種裝賓治酒的器皿，常常出現(xiàn)在狂歡派對上——譯者注）。

　　然而，在彌漫于全球經(jīng)濟中的這種新的樂觀情緒背后，現(xiàn)實狀況是更為復雜的。各國央行行長們當然出了很大力，他們在過去10年中不斷地設(shè)法刺激經(jīng)濟，以抵擋全球金融危機的逆風。

　　尤其是歐洲央行，現(xiàn)在基本可以肯定，該行印鈔、購買資產(chǎn)以及維持負利率的努力，說服了人們?nèi)ソ栀J和消費，也說服了企業(yè)去投資。歐洲失業(yè)率正在跟隨美國和日本的下滑軌跡，盡管落后5年左右。

　　就連歐洲央行行長馬里奧·德拉吉的語氣都樂觀了起來。今年10月，在公布歐洲央行最新的貨幣政策決定時，他說：“歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)堅實而全面地擴張……（而且）最新數(shù)據(jù)和調(diào)查結(jié)果顯示今年下半年增長勢頭不減。”

　　日本也是類似情況，同時中國貨幣當局通過努力也實現(xiàn)了經(jīng)濟繼續(xù)快速平穩(wěn)增長。

　　鑒于發(fā)達經(jīng)濟體的公共財政有了顯著改善，大多數(shù)國家也放松了財政緊縮項目，這帶來了更多的喘息空間。

　　然而，情緒改善的主要原因是，自2010年以來一直困擾全球經(jīng)濟的如下規(guī)律被打破：對發(fā)達和新興經(jīng)濟體的年度預測總是過于樂觀。

　　預測數(shù)字沒有重大下調(diào)實在令人暢快。

　　從不愿掉以輕心的經(jīng)濟學家們習慣于給樂觀看法澆冷水，英國國家經(jīng)濟社會研究院的那些經(jīng)濟學家也不例外。他們在今年11月初發(fā)表的全球經(jīng)濟季度評估中承認，“近月來，全球經(jīng)濟與金融動向都出乎意料地可喜”。 但他們警告說，企業(yè)和家庭不應(yīng)該被這個好消息沖昏頭腦。他們告誡道：“全球增長看上去可能會在今明兩年見頂。”

　　有人擔心，整個資產(chǎn)市場的估值已經(jīng)嚴重虛高，可能很快就會出現(xiàn)價格下跌。今年10月，國際貨幣基金組織警告稱，市場出現(xiàn)的任何動蕩，都可能加劇與135萬億美元全球債務(wù)相關(guān)的問題。國際貨幣基金組織負責金融穩(wěn)定事務(wù)的部門負責人托比亞斯·阿德里安表示：“盡管水面看上去很平靜，但問題正在水面之下醞釀，（而）如果坐視不管，這些問題可能會毀掉全球復蘇。”

　　在美國，經(jīng)濟上行趨勢持續(xù)的時間也已創(chuàng)下二戰(zhàn)后的紀錄，經(jīng)驗表明，發(fā)生衰退的風險隨著之前那個周期的長度增加而大大提高。

　　很大一部分增長是彌補了經(jīng)濟在2007年至2009年的全球金融和經(jīng)濟危機中的損失，但眼下已經(jīng)很清楚的是，全球經(jīng)濟未來的基礎(chǔ)表現(xiàn)將達不到危機之前的水平。

　　除印度外的各大型經(jīng)濟體下調(diào)了對經(jīng)濟增長潛力的估測，同時有證據(jù)表明，全球生產(chǎn)率增長（經(jīng)濟體提高把勞動力、土地和資本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出的效率的能力）放緩。

　　政治方面的不詳動向也開始對全球經(jīng)濟增長構(gòu)成威脅。盡管特朗普的“美國優(yōu)先”論調(diào)尚未落實為朝著保護主義方向的嚴重倒退，但眼下全球貿(mào)易戰(zhàn)的風險高于以往任何時候，此外，圍繞北美自由貿(mào)易協(xié)定的談判氣氛緊張，英國退歐談判無比艱難。全球貿(mào)易增長一直乏力，而且一直無法理直氣壯地宣告已經(jīng)走出全球金融危機以來的低增長階段。

　　此外，目前幾乎沒有跡象表明，很多國家在利用這次復蘇的機會改革其經(jīng)濟、而不是僅僅在享受增長行情。它們尚未聽從拉加德的勸告，采取行動“減少行政上的繁文縟節(jié)、擴大研發(fā)支出并投資基礎(chǔ)設(shè)施”。

　　對全球經(jīng)濟的考驗將在于目前這輪經(jīng)濟繁榮期的長度和強度。盡管經(jīng)濟預測上調(diào)的幅度還不高，但目前陰云已消散?；旧希鲊诙冗^慘淡的10年后，正開心地享受一段穩(wěn)定和更加樂觀的時期。2017年先享受一下沒關(guān)系，但要讓這輪復蘇持續(xù)更久、要防止世界經(jīng)濟未來陷入一場低迷，我們很快就必須真正開始啃硬骨頭了。